上兩期好簡單咁提及到分散投資同埋對沖，究竟分散投資係咪指打散哂咁買就安全呢？究竟對沖係咪差唔多嘅產品，一手買升，一手買跌就係做緊有效對沖呢？
係入正題前，要講下除左上集提到嘅聰明對沖嘅例子，其實有啲對沖嘅做法，唔同人做，成個意義都唔同。有時見倒有啲朋友，例如買左20萬匯豐，然後覺得個市唔安全，心郁郁想做對沖，買幾張Long Put做下保護。但問真啲，佢其實並無check到引伸波幅(Implied volatility)高唔高，或者對後市無咩特別睇法。呢種做法嘅對沖，倒不如直接放左手上嘅正股佢。因為計計埋埋啲期權買賣差價(Bid ask spread)，以及手續費，有可能得不償失。
相反，大型基金嘅操盤手就會經常用呢類方法對沖，一來因爲佢地額大，對流通性(Liquidity)有要求，而市場深度(Market depth)不足，唔可能係短短幾分鐘/一小時內放哂手上嘅股票，甚至如果反手後要再度入市，需要一定嘅時間；二來佢地有規定最少嘅正股持倉量。當然如果你係計過數，相信引伸波幅有機會爆升，買Long put搏賺Vega，順手保護正股係唔錯選擇。
除左上述呢個，用同一Underlying唔同工具嘅對沖例子之外，亦有同一工具但不同標的(Underlying)嘅玩法。例如你手頭上有好多恆指期貨，突然你發現個市好似想跌咁，正常黎講，可以選擇直接放左啲期貨佢，你亦都可以選擇搵一啲相關性高嘅產品做反向，例如國企指數。佢地過去1年嘅相關性有高達92.5%，絕對可以幫倒手。咁恆指同國指有咩大分別呢？可以留意下高權重嘅成分股，例如3大內銀係國企有超過30%權重，而佢地喺恆指就只有15%左右。如果你唔睇好個市之餘，特別唔睇好內銀，咁沽返幾張國指就係一個唔錯嘅Hedging idea喇。
不過記得，對沖一定要搵啲相關性高嘅產品，唔係嘅話，就有機會雙失架喇。下期會講多啲分散投資同對沖嘅分別！