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北水認為港股見底?

更新日期:8月 4


自互聯互通於2014年11月通車以來,北水一直持續流入,傳因本地股票估值偏低,市盈率在10倍左右徘徊,故吸引內地基金掃貨;有陰謀論指內地打算增加對香港公司的控制,將陸續吸納股權,風雨不改,形成中資取代外資局面。過去5年內,由上海經港股通流入本地股票的資金逾1萬億元,平均每日涉8.9億元。北水真的不問價,盲目掃貨嗎?

非也,若以月平均流入額細看,過去5年,北水曾有2段長時間並無明顯流入,分別是2015年5月到2016年5月,及去年3月到今年3月。期間月均流量皆沒有超過10億元。恒生指數同於這兩段時期內都是調整浪,可見北水並非江湖郎中,而是策略性「儲貨」,故絕對可參考北水動向,作為港股炒賣風向標。若以歷史數據作回測,跟隨北水動向,以盈富基金(2800)作指標,5年回報接近六成,夏普比率1.4,最大回撤僅僅超過一成。北水最近數月再度增加買入力度,也許暗示港股於25,000點附近見了短底?拭目以待。  



作者為香港程式交易研究中心聯合創辦人、現任對沖基金量化操盤手。

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