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宏語經論: 蔡嘉民 - 波動市況中的警號與對策


貿易戰於財經新聞揮之不去,美國總統特朗普不時發表講話,一時稱習近平為朋友,一時稱為敵人,令股市極波動。於月初,恒指裂口下跌時,筆者於25,600點左右沽期貨及同時沽出相同數量輕微價外認沽期權,期權金約600點。

只要結算時恒指低於26,200點,此組合便有利可圖。此策略適用認為市場並不會出現大漲的投機者,即使下跌、橫行,或微升都不會有虧損。尤其當市況波動,期權金較為豐厚時,打和點會更高,保護力度更強。

港股「外憂內患」,外受貿戰影響,內有社會運動,正正處於風眼位置,受影響最大要算房地產。關於樓市去向,議論紛紛,認為樓市會站穩,就說剛性需求、減息周期;認為下調的,就說撤資、經濟差云云。有見及此,用歷史數據做了個測試。地產股某程度上的確能預視樓價,據過去20年數據,一旦地產股現大調整,中原領先指數會跟隨,此現象共發生8次。若地產指數未來數周低於36,500點,便要當心樓價下調。地產股分類指數月中低位曾見35,380點,昨收報37,268點。

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