上兩篇提到對沖嘅藝術，教大家點樣分辨你做緊嘅係咪正確而又有效率嘅對沖，早前有提過資金運用率(Capital utilization rate)呢個字，其實非常之重要，因為你唔可能有無限嘅錢，所以係有限資金內，達到最好嘅風險回報比(Risk return ratio)，就係一個成功嘅交易喇。
有朋友問，咁對沖(Hedging)同分散投資(Diversification)有咩分別呀？有時會聽倒人講，「唔好將所有蘋果放係同一個籃入面，咁樣會好危險，相反要分散投資，去對沖風險」。
其實嚴格黎講，呢句野係有前後矛盾嘅成分。因為對沖如果唔用相關性高嘅產品，跟本就唔能夠有效對沖，皆因兩隻產品可以一隻向東，另一隻一路向西，兩隻腳都輸到爆。相反，分散投資就係要相關性有幾低得幾低，令到產品同大市無關，去除Beta Risk(市場風險)。最傳統嘅做法就係一手揸股票，一手揸債券，有錢的話再買下黃金，外匯咁樣。理論上，股災嘅時候，即係經濟唔好，聯儲局會減息，債券就會升，向你嘅戶口雪中送炭，伸出援手。
不過當然有例外嘅情況，就好似2月嘅大跌市咁，當時股跌，息反而上升，令債券下跌，上映左雙失嘅完美示範，無處可逃。變左「Cash is king!」如果盲中中咁分散投資，未必可以真係完全降低組合風險(Portfolio risk)。
暫時黎睇，綜合最近3篇文章，其實有幾個手法可以做，假設你揸緊盈富基金ETF, 突然想減低風險，你可以1. 直接減倉，2. 沽出相關性高嘅產品，例如國指/A50期貨去對沖，3. 賣出少少貨，去揸返啲唔關事嘅野，例如債券/期金/日元去分散風險。唔知大家又會點選擇呢？究竟點樣選擇先係最有效嘅方法去控制風險同時又賺倒錢呢？下回分解！