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小幣回報不如大幣好

幣市繼續牛,比特幣一直位於高位約65,000美元至70,000美元水平徘徊,相信在任何時間開始買入比特幣的讀者都已經在賺錢。話雖比特幣表現亮麗,但總會有朋友問到,有哪些小幣值得持有?今期就來探討一下。


同時持有大小幣的,問題不大,比特幣從一年半前低位15,000美元上漲至今沒5倍也有4倍,利潤必不少,即使組合中沒選中爆升的小幣,也沒大礙。可惜,有不少人總認為比特幣市值大,因此升幅未必夠小幣多,因而直接放棄持有比特幣,而走去買至滿手小幣。


比特幣跑贏90%小幣

奈何,在過去半年的牛市中,比特幣明顯領跑,上升幅度跑贏90%的小幣,即若投資者只持有小幣,十個人只有一個人的成績能跑贏比特幣。換句話說,只買小幣不買比特幣的人「衰貪心」。


筆者一向認為投資者該持有更多大幣,充其量只分配小量資金到小幣中,因此,過往在此專欄都一直提及BTC、ETH、SOL等大幣,而沒向讀者推薦多少小幣。

持有大幣表現更好,原因有幾個:


(一)此牛市為比特幣帶動。

是次牛市於去年10月開始,由市場憧憬比特幣現貨交易所買賣基金(ETF)的發行開始,因此,市場都把焦點放在比特幣身上。即使在現貨ETF出現後,資金仍然湧進比特幣中,而非小幣。從BTC dominance數值居高不下可見一斑。


(二)小幣的風險極大。

比特幣已誕生15年,已歷盡不同牛熊週期,防禦力極高。相反,小幣大多只有兩、三年歷史,受影響因素極多,包括團隊風險、技術風險、保安風險及營運風險等。即使基本面不錯,仍有團隊跑路(rug pull)的機會。看看過去幾年有多少小幣大跌99%就知道了。

現時看到仍存在的小幣,有不少都是倖存者偏差下的產物。


(三)流動性不足,放大性有限。

小幣固然市值小、成交少,成交少即代表不能多買。有不少市值排名100位打後的小幣,整天成交額不足幾十萬美元,買賣差價極大,全然沒有市場深度,每次買賣必須付幾個百分點的滑點(slippage),是為「未見官先打三十大板」。


賣出時或現下方無買盤

即使成功買入,也未必能及時賣出。小幣大跌時,往往出現人踩人現象,人人都爭先恐後地賣出,下方卻無買盤,最後只能眼白白看著幣價大跌九成。因此,綜合以上種種原因,小幣就算買,也不會買得多。所以,讀者不需要看到網上盈利截圖眼紅,那些盈利截圖背後,有不少只是幾百美元的倉位。


相反,市場平均持有比特幣的倉位比持有小幣的大幾十倍,除非小幣普遍升幅為比特幣百倍以上;否則,長遠來說,乖乖持有大幣的絕對盈利數字,必定比持有小幣的大。


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