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小額資金投資的3大優勢



近來不少從來沒有投資經驗的朋友都突然被股市吸引,不約而同地問同一問題:股市入門應投放多少資金才足夠?從回報率來看,市場平均年回報是在高單位數至低雙位數之間,本金愈大,回報金額固然愈多,而且不少證券行買賣股票都有最低手續費,若本金太小,便不划算。不過,小額資金炒賣亦有其獨特的好處。


讀者也許會聽到身邊朋友炒賣不時有百分之數十的回報,但為何「股神」畢菲特及一眾大型基金,才只得百分之十多的年回報呢?

(一)其中一大原因是因為散戶持倉比例較集中,例如賬戶內有50萬元資金,大多人可能會選擇只買三至五隻股票,那每隻股票持倉比例,便高達兩成至三成。 當有其中一隻股票大升四成,一下子便貢獻賬戶一成以上利潤。 相反,機構投資者重視長期多於短期回報,因此,分散投資為首要任務,個股持倉比例不能高於如5%某特定比例。 所以即使有持股大升四成,亦只貢獻總體賬戶2%。按此推論,小額資金投資或投機,自然有較大機會有更高百分比的回報。

(二)操作小額資金的心理壓力較低,從而有更佳表現 一般投資者可能操作著數十萬元資金,買賣較從容,人手操作的出錯率偏低。 另投資者普遍有風險厭惡(risk aversion)的偏差,即有可能會因為害怕風險而作出不理性的決策。 試幻想一下,面前有兩個選項需要二揀一,其中一個是:兩成機會能獲得100萬元獎金;另一個是:直接拿走15萬元獎金。

實驗證明大多數人會選擇後者;惟理性上,前者的期望值較高。 於日常炒賣中,投資者遇到虧損時,有可能會急於賣出一些高質或值博的資產。 但這個效果隨資金額愈小愈不明顯,因此,操作小額資金的投資者會更理性。 再者,投資者難免會把盈虧金額與日常生活的數字掛鈎,例如一個500萬元賬戶一天虧損50,000元,與50萬元賬戶一天虧損10,000元,其實前者的百分比損失更小,但第一個賬戶的投資者壓力更大。

(三)小額賬戶的最大風險有限 有不少人愛做期權收租類策略,例如同時沽出兩邊期權,一旦市場大幅波動,有可能會虧掉賬戶全部資金,因為沽出期權乃輸無限策略。 有些投資者仍在採用此類策略,不過他們會把賬戶資金限在某金額,例如限在50萬元,當此策略盈利時,便把盈利部分的金額調走,繼續操作那50萬元的資金。 這方法未嘗不可,因為可把上述這個輸無限的策略變成輸有限,虧損幅度便「有數得計」。

操作小額資金,除了有以上的三個好處外,還有例如成交速度較快等優勢,因為小額資金能於一瞬間成交,並不會受市場深度影響。 相反,大額資金交易時往往需要分批下單,最後成交價相對較差。 總括而言,小額資金的投資者,不必憂心小額投資會處於劣勢,其實某程度上有著比大戶更多的好處。


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