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建構量化策略的5大方法



不經不覺,量化分析程式交易這個題材已經寫了數年,並分享了不少策略及回測結果。不過對於量化分析初哥來說,回測找規律反而不是難事,難的是構想策略。始終建構策略需要靈感,那炒家該如果獲取靈感?今期專欄就跟讀者分享五個建構策略的方法。


一)透過觀察找出市場規律。 觀察往往是第一步,筆者不少策略都是建構自觀察市場模式。 例如上星期本欄分享了香港電視(01137)量化策略,策略中用到新冠肺炎確診人數變化,來買賣香港電視股份。 這個策略的靈感,來自於發現每當政府加強防疫措施時,股價便會應聲上升。 而政府加強措施是因為確診數字持續上升,因此便想到股價與確診人數息息相關,而回測結果顯示因果關係的確如此。

多觀察市場微觀動態 上述例子較宏觀,事實上,多觀察市場微觀動態也有助創建策略。 例如港交所(00388)股價早前大幅上升,筆者發現每次股價大升前,期權市場都有異動。 回測證實每當有期權炒家掃高認購期權引伸波幅時,股價便有較大機會上升。 多觀察市場因果、多留意市場數據變化,絕對對構想策略有幫助。

(二)從財經新聞或分析中找出因子。 不太貼市的炒家未必能輕易觀察到市場規律,不過,可以考慮從每天的財經新聞及專家分析找出市場因果。 雖然財經分析大多都是濟後,即股價暴升或暴跌後,分析師才出手研究,但量化分析正正可用來驗證某規律會否在歷史已曾出現,若屬實,往後便可以運用於炒賣中。 例如每逢5月市場下跌,財經報道便會提出「五窮六絕七翻身」這民間智慧,稍稍運用歷史數據便能驗證此說法的真偽。若發現結果顯著,便能長期採用策略。


(三)地毯式搜索,測試不同因子。 有不少網站有大量金融經濟數據可供投資者下載,例如Quandl、Finbox、RiceQuant等。 除股價數據可下載外,還有大量基本分析因子如公司盈利、派息、現金流等,亦有市場數據如未平倉合約數、成交量、息率等,更有股民較少接觸的另類數據(Alternative data)。 炒家可以從眾多數據中作回測,找出與資產有明顯規律的因子。例如不難發現每當債息下跌時,黃金價格便會上升。

(四)從金融討論區參考策略。 外國很多討論區會有慷慨網民分享金融市場策略,包括長線投資、資產配置策略,亦有短炒策略。 網民不單會分享對市場走勢看法,還會附上詳盡解釋,甚至讓其他人下載回測的Spreadsheet及Programming script。 當中Seeking Alpha及Zero Hedge,為兩個較有名的免費資源網站。


(五)從學術文獻找策略。 不少金融經濟學系教授會測試策略,找出市場中低效或錯價的情況,當中有長線投資的研究,讀者可到「Google Scholars」以關鍵字搜尋。 雖然論文的篇幅較長,且方法較複雜,不過多看文獻,相信能對投資炒賣獲益良多。

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