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比特幣一大里程碑

已更新:1月24日

幣圈期待已久的事成真,美國證監會終通過比特幣(Bitcoin)現貨交易所買賣基金(ETF)!執筆時比特幣處於是次牛市高位,約47,000美元。這絕對是比特幣誕生以來的一大里程碑,值得紀念。到底現貨ETF的出現,對整個幣圈有甚麼改變呢?而對廣大投資者來說,又有怎麼樣的影響呢?今期專欄就來探討一下。


比特幣一直被大部分傳統投資者認為是空氣,是騙局,難登大雅之堂。


即使已存在十多年,即使每年表現可以跑贏大量傳統資產,仍不被世俗所接受。


每次筆者在專欄提及比特幣時,都會有網民謾罵指其是龐氏騙局。


有批判思考能力的人,當然會清楚比特幣不是空氣;相反應用極廣,同時,也會明白所有新興資產都會有大量反對聲音。


若一項資產毫無反面意見,那它就已經是成熟資產,價格將趨向穩定,並無多少上升空間。


現貨ETF無對手方風險


因此,筆者一直以來看好比特幣的其中一個原因,就是認為傳統市場終有一日會接受及接納比特幣。


由2017年12月芝加哥商品交易所(CME)推出比特幣期貨開始,就已經知道,他朝一天,傳統市場需推出比特幣ETF,尤其是現貨ETF。


時隔六年,美國證券交易委員會(SEC)終批准發行現貨ETF,代表傳統市場資金,終可以透過ETF去間接持有比特幣。


由於資金流入,當然中長線對比特幣價格有支持,同時成交量變大能穩定價格,令比特幣由高波動慢慢漸趨像股票般的波動率。那對於廣大投資者來說,又有甚麼改變呢?


最大好處在於,買賣現貨ETF的對手方風險(counterparty risk)近乎為零。


在這之前,大眾需要到中心化交易所(CEX)如幣安、OKX、Bybit等平台買入比特幣,當中涉及平台倒閉的風險,FTX就是一大例子。


現時,在傳統交易所買入現貨ETF風險低得很,對害怕第三方風險的投資者來說,簡直是一大喜訊。


此外,現貨ETF有著比期貨ETF更小的追蹤誤差(tracking error),ETF將追貼比特幣價格走勢,不會出現比特幣升10%;而ETF只升5%的情況。


不過,話雖現時有這個好工具,可以讓更多人接觸比特幣,但歷史上,新資產推出新工具時候,有不少案例顯示價格,有可能已經處於短期高位。


轉戰以太幣有更高值博率


例如2017年12月CME推出比特幣期貨,其後比特幣由20,000美元,下跌至3,000美元左右。 2021年4月Coinbase上市,其後比特幣由65,000美元,跌至30,000美元左右。


背後原因在於,新工具推出時,市場往往處於過熱狀態,稍一不慎,就會出現連續斬倉潮。


這次現貨ETF會否歷史重演?無人能預知,不過,轉戰以太幣會有更高值博率。


一來以太幣幣價落後;二來,有傳以太幣現貨ETF,將在2024年5月推出,讀者們不妨留意一下。


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