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港鐵中線上升空間超過一成

更新日期:8月 4


港鐵(066)上星期表示,過去半年受社會事件影響,包括乘客量下跌、設施損毀、人手增加、租金寬減等原因,使經常性業務淨利潤下跌16億元,不過,董事局表示將維持漸進派息。股海中,當一家公司出現壞消息或發出偏淡意味的公告後,很多時就是該股票開始見底的時候,這就是所謂的逆向交易(Contrarian trade),或者可以再度引用股神巴菲特的名言「別人恐懼時該貪婪」。

量化角度看,港鐵是不少股民的收息股,因為有部分業務使其性質類近公用股,同時亦是地產股或收租股。因此,股息率可以作為一個簡單分析工具。

細看之下,港鐵的收益率於過去3年,徘徊於2.1厘至3厘,觸及3厘的是去年下半年,因當時傳出不少港鐵工程路段沉降等壞消息。不過,大部分情況下,港鐵一觸及2.7厘水平便反彈,反彈後大多都能到達2.4厘左右的收益率。以執筆時的2.71厘計算,假設股息不變,反彈潛力可達13%至17%。 再者港鐵每次於2.7厘收益率以上的時間不超過5個月,因此,若認為相關壞消息已出盡,可以中線博取大約超過一成的回報。   


作者為香港程式交易研究中心聯合創辦人、現任對沖基金量化操盤手。

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