上月環球資產巨幅波動，不少基金因欠缺流動性而被迫變賣手上資產，導致隨街也是特賣品，包括原油、黃金以及各種非美元貨幣。眾多貨幣中，最引人注目的是澳元，因為澳元兌美元最近兩個月下跌5%，最多曾瀉17%；而澳元兌港元則由5.22，跌至最低4.46，即約15%。綜觀其他貨幣，與澳元貶值幅度相若有加拿大元，貶得較少有英鎊約4%；人民幣接近持平；另一邊廂，有不少更已收復失地，包括歐元、日圓以及瑞士法郎。能收復失地的貨幣主要都有避險作用，其次，會發現大貶的都是偏高息貨幣，當聯儲局不斷減息及寬鬆之際，投資者憧憬高息貨幣能減息的空間更大，因而遭到拋售。
不過，此刻貨幣市場大多受短線情況影響，短息的波動大大影響貨幣匯價，當市場恐慌情緒淡化後，短息回落，資金重新會由美元回流到其他貨幣。投資者可多參考貨幣間長期息差，例如澳元兌美元走勢長期都跟貼兩者間的息差，然而，最近卻出現背馳，10年期澳元減美元息差由負0.5厘，抽升至0.2厘，澳元卻下貶，投資者可考慮博市場情況穩定後，澳元兌美元反彈回升。
作者為香港程式交易研究中心聯合創辦人、現任對沖基金量化操盤手。