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現金為王時代遠去 2021年的最佳投資有3個


相信有關注本欄的讀者皆知道,筆者看好虛擬貨幣,尤其是比特幣(Bitcoin)。背後原因包括比特幣愈來愈稀有、美國聯邦儲備局的量化寬鬆政策(QE)、全球央行實行零利率、機構投資者陸續進場、散戶參與度仍低等。


的而且確,比特幣最近創歷史新高,最高接近25,000美元。不少投資者回看2017年,認為比特幣隨時重演當年見頂走勢。不過,比特幣卻隨時成為2021年最佳投資產品。 分析師也許會說謊,但數據不會。回看過去十年的真實數據,縱觀各類型資產,包括美國大中小型股票、美國房地產信托、新興市場股票、長短期債券、國債及公司債、黃金、比特幣,以及美金等,年化收益率最高的為比特幣。以算術平均法計算,達200%;而總回報則為63,000倍。 排名第二位的為美國科技股代表——納斯達克100指數,平均年回報20%;而排最尾的則為美元,平均年回報0.5%。話雖如此,微觀地看,比特幣於2014年及2018年跌幅卻異常驚人,分別達58%及73%,確實會嚇怕不少投資者。


現金為王時代遠去 不過,其實每次比特幣大型調整前一年都有出現超買,例如2013年上升了55倍、2017年上升了13倍。2020年比特幣升幅雖然高,但只有2倍,與上述兩次大升年比較,簡直小巫見大巫。因此,單純按數據推斷,比特幣於2021年出現大型調整的機會較低。當然,再配合較早前的本欄分析,從基本面上也看不到2021年會出現大調整的原因。 回看眾多資產2020年表現,排名第一位的當然為比特幣;排名第二位的是美國納斯達克100指數,為43%;而排名第三位的就是黃金,達21%。上述三項資產的共通之處,在於它們在低息環境中皆有優勢;它們本來都屬於不會派息,或者甚少派息的資產,因此高息環境會壓抑三者價格。


不過,聯儲局揚言,零利率現象將會維持至2023年。由此可以預期,2021年資產表現有可能與2020年的表現接近。此外,回看十年數據,比特幣上升比例奇高,十年有八年皆上漲,而債券平均則平均有七年上漲;黃金只有六年,而新興市場股票及美元卻只有五年錄得升幅。 再者,若看2011至2020年每年的最佳投資,比特幣有八年奪冠,只有2013及2018年不在榜首。因此,無論從總回報、平均年回報看,或者由宏觀經濟環境,甚至勝率,比特幣的值博率也相對地高。其他資產平均有個位數的年增長率,當然也可考慮分散投放。不過,最差投資則非美元莫屬,十年中有四年皆在榜尾。



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