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科技指數短期現沽壓


恒生指數季檢昨生效,納入小米集團(1810)、阿里巴巴(9988)及藥明生物(2269),但科技股隨即跌達4.6%。坊間傳每當有股份染藍後,股價便會被「詛咒」而受壓,筆者對此作歷史數據回測,的確真有其事。阿里及小米兩隻同時為恒生科技指數重磅股,染藍連累科指只是原因之一;再者,上兩周續有科指ETF推出,包括南方的3033、華夏的3088,及恒生的3032。故除被動追蹤恒指的資金會流入新經濟股外,還有不少追蹤科指的資金也需焗追。

投資者可能會疑惑為何焗追反是詛咒,事實上,投資市場一直都有「Buy in rumour,sell in fact」的玩法,宣布染藍前升勢會較明顯,但當傳言成真後,炒家便會套現,因炒作藉口已告一段落。這個策略有不少對沖基金都會執行——即事先預測染藍股份,並於生效日平倉。此外,由於機構投資者皆知道被動資金於生效日前後需焗追,故帶來寬裕流動性給一早持貨大戶打開逃生門。若看好科指,可待跌勢喘定後分注入手。 


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