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程式交易、量化交易5大心得!分散投資降低風險|蔡嘉民|投資有道


【程式交易.投資有道】上期筆者於本欄提到,如何挑選有效的訊號來作交易,當中指出息率為一個不錯的選擇,因為聯邦儲備局議息時會參考大量宏觀經濟數據,從而作出加減息決定;因此,以息率作市場盛衰的判斷,不失為一個方法。



程式交易/量化交易心得


不過,即使學懂挑選訊號,也未必代表能於市場中持久獲利,當中不乏需要多加注意的細節;今期筆者打算與讀者分享一下,不同量化交易及程式交易的心得。 無論量化交易抑或程式交易,都有數個步驟需要通過,包括挑選市場及產品、建構策略、選擇參數、評估策略,以及風險管理。


每一個程序,都有不少陷阱及困難,在此筆者會分為五個部分,而每部分皆有相應的對策。 首先,於挑選市場及資產時,應採取捨難取易的戰略。無論中、美、歐,每個市場都有各自的炒風與生態,炒家適宜找一些較為低效的市場參與。


亞洲市場獲利空間較大

相對來說,由於美國市場發展較成熟,而且機構投資者數量眾多,大約超過一半成交都是來自高頻交易,市場價格較為有效,相對來說獲利機會則較低。 亞洲市場散戶較多,而且市場不乏投機者,獲利空間相對較大。 其次,於構思策略時,宜抱著「KISS」原則,即「Keep It Simple & Stupid」。 複雜策略也可以獲利,不過持續性往往較低,策略獲利週期較短;因為複雜策略通常條件較多,市場本質一旦改變,便不能獲利。


相反,簡單策略較能持續獲利,一來因爲這類策略可容納資金較多,即使很多市場參與者同步執行也不會影響盈利空間;二來因為條件較少時,策略為巧合的機率較低,減少於分析時出現過度優化(Over-optimization)的情況。 簡單策略其中一個例子:如息率低迷時,黃金價格便會上升。



第三,設定參數時,數量愈少愈好,最好不多於3至4個,便能減低過度吻合(Over-fitting)的機會。 其次選擇參數時,宜選一些於不同時機皆能有效獲利的參數。假若找不到一個能於不同年期亦能獲利的參數,意味策略表現並不穩定,便要小心策略的可信性以及可持續性。



第四,夏普比率(Sharpe Ratio)愈高愈好。一來夏普比率涉及回報波動率的計算,所以比單純參考回報率好,而且證明策略能穩定賺錢。 一個較高勝率的策略擁有較高的夏普比率,令分析者了解到策略每天表現都相近;再者,夏普比率愈高,代表策略回撤時間短,即「返家鄉」時間短。 筆者曾因爲一些策略「返家鄉」時間太長而放棄了執行,怎料後來表現極佳;因此,高夏普比率的策略能讓用家短時間內判斷策略能否獲利,提高資金運用效率。



第五,不要奢望有一個永遠獲利,而且不用調整的策略。 市場永遠在變,大型基金員工每天都在工作,策略需要適時調整,以迎合市況。 更佳做法為分散資金運行於不同策略上,降低組合回撤的機會;只要策略性質不相近,便能達到分散投資的效果。 若有些策略表現漸漸萎縮,便應減少資金配置,然後把資金重新分配到其他成功獲利的策略上。




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