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程式交易大顯身手之時 (蔡嘉民)

更新日期:2018年11月1日



距離年頭港股「大時代」不足1年,騰訊控股(700)從高位回調逾四成,低見265元。股民在熊市中反應較被動,有些會忍痛止蝕,但多數選擇繼續持有,等股價返家鄉。


熊市是股票長期持有者較灰暗期,卻是程式交易大顯身手時機。程式交易能買賣股票,但慣常炒賣期貨。因期貨交易成本低,買賣差價小,不用付印花稅及沽出容易,在熊市中亦能獲利。不同資產相關性突急升為熊市一大特徵,選股操作較難跑贏大市,組合雖有不同股票或商品也難逃急挫。相反擇時策略較有效,即選擇不同時間買賣,捕捉升跌浪。執筆時引伸波幅VHSI急升至25,市場波動性大增,每日升跌500點不足為奇。長期持有股票策略操作難度較高,持貨能力稍弱者易被大市正常波動震盪出局。相反,其中一種程式交易的策略為趨勢跟蹤,只要偵測到大市有單邊走勢,便會出手。波動愈大,潛在利潤愈高,因大波幅能輕易覆蓋交易成本,因而有較高風險調整收益。

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