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【量化分析】量子力學在影響你的炒賣?(蔡嘉民)


日常生活中,想必每人也試過有著運氣差的時候,例如在賭博過程中,往往會覺得旁觀時的命中率會特別高,心中想買什麼就會開出什麼,而到了真的拿出真金白銀下注時,卻又會成為燈神。幾乎每個人都試過有以上的心理掙扎,筆者打德州扑克時,也曾這樣試過。加注博奕時,較低機會開出理想的牌;而棄牌後,卻會開出同花或俘虜。


薛丁格貓思想實驗


這個現象跟不少傳統思想實驗相似,例如著名的薛丁格貓(Schrödinger's cat),是一位奧地利物理學者Erwin Schrödinger提出的思想實驗。他指出應用量子力學(Quantum mechanics) 的哥本哈根詮釋 (Copenhagen interpretation) 問題,例如實驗中有一隻困於毒氣箱子的貓,在實驗進行一段時間後,貓有機會處於死或活的狀態,但當觀察者打開箱子後,只會看到單一結果(大多數人會認為打開箱子後,較大機會發現貓處於死亡狀態)。因此被後人提出觀察者的行動有可能會影響事件的狀態或結果的說法。


在炒賣中亦是如此,有很多人會反映出相同的炒賣經驗:不知為何常常買入後股價便會下跌,沽出後便會上升,就像市場與自己對著幹,亦有大戶看著散戶的倉位故意對著幹的說法。到底是否真的有大戶在觀察你的倉位然後作出針對性的操作呢,抑或有量子力學在影響?


大戶在觀察你的倉位?


事實上,以上可分為3種情況。情況一,炒賣的是有單一莊家的產品;二,經紀商會進行黑池(Dark pool)交易;三,公平公開市場的炒賣。

在情況一中,如果你炒賣的是有發行商的產品,發行商也會兼任莊家的角色,提供流動性。此時,哪家經紀商於何時何價買入多少股數,發行商一目了然。筆者曾做過分析發現,街貨量愈多,「場外引伸波幅」普遍便愈低,而且買賣差價愈寬闊,意味著一個較不利炒家的價格。因此,於此情況中,絕無量子力學元素在影響。


在情況二中,有些經紀商會主動與客戶對賭,如不少虛擬貨幣交易所,他們靠一個較寬闊的買賣差價去賺取利潤以及降低風險。因為客戶看到的並非真正公開市場的價格,因而較易受到經紀商的開價而被舞高弄低,持倉不定。另外,數年前亦有經紀商的醜聞傳出,指經紀商因爲知道大部分的客戶止損位在哪,而故意夾擊,人為觸發大量斬倉盤,人稱Stop buster (止損盤破壞者)。因此,於此情況中,亦無量子力學元素在影響。


在情況三中,於公開市場中,大戶較難得知散戶倉位是什麼,抑或在哪,一個未平倉位(Open interest) 增加代表一方看好同時另一方看淡。相反,機構投資投機者會把精力花於數據分析上,找出價格走勢的模式,嘗試預測市場價格。由於投機市場大多為零和遊戲(Zero-sum game),因此,完全沒有做數據分析、回溯測試的炒家,便不幸成為炮灰。並非散戶技術問題,而是零和遊戲中,技高一籌者必定有著較高勝率。


量子力學是否存在只好交給物理學家解答,作為專業投機者,專注提高自身技術經已足夠。

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