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點知全球幾時股災IV(蔡嘉民)



黎到第四篇,上期介紹左ISM Index,用製造業指數去揭示經濟風險,從而達致預測股災嘅效果。你可能會唸,好似乜都可以用黎預測股災咁嘅,咁容易,咁個個都避倒股災啦,無人破產啦?其實喺呢度,我製造左個Selection Bias俾大家啫,其實我千揀萬揀左幾十個宏觀經濟指標㗎,呈現喺大家面前都係有效嘅指標,因為唔work我唔會講出黎吖嘛。唔Work都講出黎,實俾人掟雞蛋。

今次想介紹嘅係香港金管局嘅貸款與墊款年增長率(HKMA Hong Kong Loans and Advance YoY),呢個數字簡單講係指各行業對資金嘅需求度,而墊款係銀行因爲客戶無能力還錢而代為支付嘅款項,係銀行內會被列為不良資產。所以指標愈高,銀行體系風險愈大。

喺07年10月尾,指標升至錄得30.1,當時恆指報31353點,及後海嘯底10676。2011年3月底,指標再次突破30,錄得30.9,恆指接近高位,為23528,及後插至17000點左右。自從12年到依家,指標未增升過22,現時錄得16.4。

大家聽過咁多成功好用嘅指標,為左公平起見,等我舉一啲失敗,但同時佢地亦好出名嘅例子。例如消費者物價指數(Consumer Price Index),呢個就係大家成日聽嘅CPI喇,另外家庭支出、個人支出(Personal Consumption Expenditure),以及工資年增長率同比(Personal Income YoY)等等經濟指標都係極多人睇嘅數據,但係,佢地多數都係同大市同步,甚至乎濟後於大市一步。

因為市場內嘅連鎖效應(Chain Reaction)需要時間去傳遞,第一塊骨牌跌嘅時候去到推跌最後一塊骨塊絕對佔一定嘅時間。呢樣野就好似大自然中,雷聲一定慢過閃電,海嘯一定後發過地震咁。作為炒家,並非一定要預測地震同閃電。只要係閃電後作出反應,或者係地震後、海嘯前做好準備,已經可以避過一刧。

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