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Tesla入標普500該如何部署?一個策略 股價是升是跌都有錢賺


本週初市場熱話為Tesla(美股代號:TSLA)終被納入美國標準普爾500指數 ,而正式納入生效日期為12月21日。消息傳出後,Tesla於盤後時段上升14%。市場參與者都在討論Tesla股價會否再度破頂,但同時估值並不便宜,到底投資者有甚麼部署選擇?


驟眼看市場反應,傳出納入指數消息後,股價上升證明這是好消息,因不少被動資金須流入股票「焗追」,不過不少機構投資者未必會準時「乖乖地」於生效日才入市。 相反,很多學術文獻指出,為數不少的機構會偷步搶先入手。因此,一間公司納入指數前會上升,但於生效後升浪卻未必能延續,所以並不排除Tesla股價於未來數月出現阻力。


TESLA爆升局面不再 此外,不少機構投資者今年都在Tesla身上有著浮動盈利。臨近年底,基金經理們為了保持盈利數字,所以有較大誘因賣出股票鎖定利潤,因可鎖定本年度花紅。因此,Tesla不大可能出現大幅爆升的局面。

除了股價的研判外,亦可留意Tesla波幅。 當一家公司被納入指數後,波動理應降低,一來因爲不少ETF及基金都會長線持有Tesla,因而相對少了短線資金的頻繁炒賣;二來因為指數套戥活動,Tesla股價與指數的相關性會提高,繼而令其波動性與指數靠攏。

大眾都知道指數波動一定比個股低,因此,可以預期Tesla引伸波幅會下降。


手持TESLA 再以期權策略作對沖 基於以上對股價及波幅兩方面的判研,投資者可運用簡單期權策略應對。 看股價不會大升,同時再加上波幅下降的預期,沽出認購期權(Short call)為不錯選擇。沽出認購期權能於不會大升的股價上獲利;甚至股價微升,只要不升穿行使價,亦能獲利。

或者若股價沒下跌,只要期權引伸波幅下降,同樣會有利潤。 再加上在傳出納入消息後,股價波動拉高了相關期權的引伸波幅,令期權賣方更為有利。 若投資者已手持Tesla,卻沒明顯觀點,可以不必急於沽出股票套現獲利,因為上述沽出認購期權,能隨時間值收縮帶來期權金收益。

不過,若投資者手上沒有股票持倉,純粹單頭沽出認購期權,也許會擔心股價急速升破行使價而造成虧損,畢竟Tesla不時會出現驚人升幅,沽出認購期權最差情況可以輸無限。 此時,可考慮同步在較高行使價買入認購期權,與沽出認購期權部分構成Credit call spread,或稱Bear call spread,即熊跨認購組合。此組合解決了沽出認購期權輸無限的弱點,同時亦符合股價不會大升及波幅下降的判斷。 基於以上對股價及波幅兩方面的判研,投資者可運用簡單期權策略應對。

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