四年一度區議會選舉結果出爐，局勢大轉，恒生指數應聲抽升400點以上。細心觀察市場會發現領升的為地產板塊——恒生指數上升1.5%，而地產股指數則漲達2.4%。
因為地產股一直都是最近社會事件的風眼，從地產股大幅跑贏指數這一點，便能得知市場大戶認為，本地政局有望變得穩定，社會事件理應緩和。
除了地產股指數能反映大戶對修例事件的看法外，引伸波幅亦可見一斑。其實由今年下半年開始，引伸波幅指數及地產股指數相關性變高，投機者可多觀察這兩個指數的互動。衝突惡化時，地產股指數下跌，引伸波幅抽升；而衝突緩和時，兩者則向相反方向走。留意，相關性高不一定是指同一方向，若兩者走勢明顯相反，也屬高相關性。
不過，由8月至今，引伸波幅已由高位25點，縮至17點水平，但地產指數卻只於37,000至38,000點區間上下徘徊。若看好事態發展，配合相對價值策略，地產股指數理應能看高一線。若看淡，則可以考慮博引伸波幅上漲，因為地產股相對便宜，再造淡值博率低。
作者為香港程式交易研究中心聯合創辦人、現任對沖基金量化操盤手。