比特幣 ︳不要在幣圈冒不必要風險

近月比特幣（Bitcoin）價格一直在90,000美元到10萬美元的區間徘徊，引來了不少新的投機者進入幣圈。對於新手來說，一個陌生還境固然會有很多不同的陷阱。筆者眼見極多新手不斷重複都在犯相同錯誤，因此決定在今期與讀者詳細探討一下。

筆者在此欄已寫過不少幣圈存在的風險，希望能讓更多初哥減少「交學費」，奈何初哥大多欠缺耐心，不會先做足功課才出手。

初哥偏愛具槓桿合約投機

不少大型交易所都已禁止香港用戶炒賣合約及期貨，例如幣安、OKX及Bybit，但初哥就是偏愛使用帶有槓桿的合約投機。在不能使用合約的情況下，大多新手都會跑到小型、甚至不知明的交易所去炒合約。可惜，小型交易所風險處處，例如不能出金、「老鼠倉」及front running等問題。新手大多不會知道這些問題的嚴重性，甚至沒有意識到這些問題的存在。即使虧損，也會以為是自己技不如人，繼續入金，繼續虧損。

除了跑到小型或不知名交易所去開合約外，亦有不少會退而求其次使用不知名的CFD平台。CFD平台同樣存在上述種種問題，新手必須小心提防。除了在選擇交易所的部分出問題外，初哥會因為本金小，就直觀地買入山寨幣（altcoin）或垃圾幣（shitcoin）。

與很多初入幣圈的朋友了解過，會發現他們皆認為比特幣、以太幣等大幣太過穩定，波幅不足以財自，所以跑去買波動更大的山寨幣及垃圾幣。投機者往往過分樂觀，買入這些幣後，受到endowment bias影響，大多只會想到其有一天會升個十倍，甚至百倍，而沒有想過這些幣種歸零的可能性有多大。

筆者做過深入的回測（backtesting），發現在過去兩個牛市中，即2017年及2021年時，很多人買且呼聲極大的山寨幣，都大跌八成以上。受到倖存者偏差（survivalship bias）影響，初哥皆不會知道有多少山寨幣，曾經風光過後的結果。

跟單功能有爆倉風險

於2024年期間，只需留意BTC dominance index就會很容易知道，BTC表現整年皆跑贏山寨幣。一心為了財自，而選擇高波動的山寨幣，不折不扣是個負期望值（expected value）的行為。最後，經過多年投資者教育後，大眾皆知道量化交易、程式交易的威力。

奈何，大多數人都不願意花時間學習，繼而跑去購買坊間的程式使用，甚或乎使用交易平台上的跟單功能（copy trading）。據筆者經驗，這些工具十居八九都是不能盈利的，同時有極大爆倉風險。不信可以試試，投放1,000美元親身嘗試後，讀者就會明白。希望今期專欄，能成功避免初進幣圈的人「交學費」。