眨眼間2021年已過了接近一半，今年下半年宏觀投資主題必定要數通脹。新冠肺炎疫情影響下，全球央行不斷放水，試圖加速經濟復甦，奈何量化寬鬆就像是「腎上腺素」，藥效過後必有後遺症，而這後遺症就是嚴重通脹。量化通脹最簡單就是先留意原材料價格。於過去一年，銅價升了71%，WTI原油價格漲82%，木材價格更誇張，共飆升185%！先別驚訝，事實上，以上例子只是冰山一角，大量農產品價格如粟米、小麥也翻了近一倍。香港市民感受未必太強烈，畢竟整道供應鏈仍有庫存，原材料價格上漲後，升值壓力傳遞到成品價格需時。不過，細心觀察一下，巴士、地鐵、餐廳紛紛陸續加價，再加上本地樓價不跌反升，就是通脹的最好證明。
於通脹主題下，最值得持有的，一定是商品、虛擬貨幣、價值型股票，甚至房地產。商品方面，可以留意PDBC、GSG、GLD、SLV等ETF，而虛擬貨幣則要數一哥比特幣及「千年老二」以太幣。關於價值型股票，當然是金融股、銀行股。那最不應持有的是甚麼呢？答案絕對是瘋狂貶值的現金。