經常會從身邊不同渠道聽見各式各樣的投機策略，一般投機者最常操作的是選股，或者猜升跌，然後買入期貨、窩輪，或牛熊證等工具博奕。究竟有沒有其他簡單，但又有高勝率的策略呢？
如果單純基於市場消息、新聞、宏觀數據、業績，又或者技術分析的訊號來預測中期走勢，從而買升買跌，其實勝率頗有限；最優秀的，勝率也未必超過六成。因為市場實在有太多噪音，即使聯同多個訊號一起預測，準確度不可能長期達到七成或八成等成績，因為投機者不可能找出所有影響市場的因素；即使知道所有因素，也不會知道哪個因素，會主宰當天市場走向。
純猜升跌難度高
今天可以是因為美國總統特朗普的推文而下跌；明天因為業績有驚喜而上升，後天卻因為有基金出現大規模贖回引發沽壓而下跌。因此，猜升或猜跌對一般投機者來說難度頗高。.由於看獨立訊號預測股價的成效偏低，市場中便有投機者提出一種偏向數據化的操作方法—趨勢跟蹤（Trend following）。
趨勢跟蹤類策略並不需要炒家費神關注多個不同的訊號；相反，集中留意股價動力（Momentum）便可。這類策略與賭場中的「跟紅頂白」策略類同，一旦股價連續上升，便買升；相反，則買跌。除了單純觀察股價外，炒家會使用技術指標如移動平均線協助判斷趨勢。
這類策略廣受大眾歡迎，一來因為投機者發現猜測方向徒勞無功，倒不如跟隨大夥兒的動向；二來發現市場不久就會走出一個大方向，只要於市場轉勢時，及時反手，就能獲利。不過，操作一段時間下來，炒家會發現回報並非很可觀，一旦市場橫行震盪，趨勢跟蹤策略便會遇上虧損，出現「左一巴、右一巴」的情況，而且策略回撤有些時候還比較明顯。
均值回歸（MEAN REVERSION）
因此，便萌生了另一種策略—均值回歸（Mean reversion）。橫行市、區間市中，均值回歸策略大派用場，利潤可觀。問題來了，隨意使用其中一種策略作長期操作並不會有好結果，因為市場一時走單邊，一時走區間，炒家便又再度陷入二選一的困局，與最初的猜升跌問題一樣。
事實上，股市、債市、商品市場，甚至匯市皆有一個鮮為人知的共通現象，就是波幅高度自我相關（Auto-correlated）。股價出現裂口後，近期再出現裂口的機會相對較高，有些炒家會稱之為「高波幅連續性」；股價變動小時，近期股價繼續小幅度移動的機會亦較高。只要市場出現大方向後，配合趨勢追蹤策略便如虎添翼。一旦市場轉為低波幅環境，便該運用均值回歸策略應對。
捕捉市場的模式轉移（REGIME SHIFT）
相反，股價今天上升，並不代表明天也會上升，這便是猜升跌難度較高的原因。以上這種投機法不屬於捕捉趨勢，也不屬低買高賣的回歸策略，而是捕捉市場的模式轉移（Regime shift），從而找出合適的操作方法配合。下期續。